У OpenAI внезапно похудела выручка: вместо почти $70 млрд годового темпа в инвесторских разговорах всплыли примерно $50 млрд. Не потому что ChatGPT за ночь разлюбили. Просто кто-то пытался сравнить OpenAI с Anthropic одной линейкой, а линейка оказалась из мягкого пластика.
Тут важна механика. Annualized revenue — это не годовая выручка из отчёта, а текущий темп, размноженный на год. Быстрая, удобная цифра для питча инвесторам. И очень удобная для путаницы, когда компании считают её по-разному.
Anthropic в своём темпе учитывает продажи через облачных партнёров. OpenAI так не делает: если доступ к моделям продаётся через партнёрский канал, в выручку попадает не вся витрина, а её собственная доля. На табло выходит разница примерно в $20 млрд. Вроде обе цифры про «сколько бизнес набирает хода», но одна ближе к валовому обороту через кассу, другая — к тому, что реально остаётся у продавца. Сравнивать лоб в лоб — ну такое, бухгалтер бы кашлянул.
Почему это вообще задело рынок? Потому что вокруг OpenAI уже лежат суммы размером с госбюджет небольшой страны. В марте компания закрыла раунд на $122 млрд, сама писала про $2 млрд выручки в месяц и расписывала огромную ставку на вычисления: Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave, Google Cloud, Nvidia, AMD, Broadcom — полный зал железа и чеков. Когда такая машина говорит «мы растём», все сразу считают, окупятся ли дата-центры.
Что точно видно: $70 млрд были не простой публичной цифрой OpenAI, а попыткой привести её к методике Anthropic. Более приземлённая оценка — около $50 млрд annualized revenue на конец сентября. Что не видно: нормального публичного отчёта с расходами, маржой и одинаковой методикой. Пока это всё ещё частная компания, а инвесторские метрики — не то же самое, что честная касса в конце смены.